„Die Aktienmärkte profitieren weiterhin von der lockeren Geldpolitik der Notenbanken“, berichtet Hans Köck, Head of Investment Communications bei Pioneer Investments Austria. „Dazu kommt“, so der Experte, „dass angesichts der historisch tiefen Zinsen vermehrt auch die Notenbanken selbst als Aktienkäufer auftreten“. Eine aktuelle Umfrage unter 60 Notenbanken hat ergeben, dass 23 % der Notenbanken bereits Aktien halten oder beabsichtigen, welche zu kaufen. Somit dürfte weiterhin für Unterstützung der Märkte gesorgt sein.
Nachdem in den USA bereits im März der Dow Jones Industrial Average Index (30 Aktien) einen neuen historischen Höchststand erreicht hat, war dies im April auch beim breiteren S&P 500 Index (500 Aktien) der Fall. Trotzdem ist der Markt, gemessen am Kurs-/Gewinn-Verhältnis (KGV) relativ günstig bewertet. Wir erwarten für 2013 in den USA 2% BIP Wachstum, das vom privaten Konsum und Investitionen getragen wird. Stabilisierung der Immobilienpreise, Rückgang der Arbeitslosenrate und niedrige Rohstoffpreise wirken zusätzlich positiv.
Eurozone: Im April konnten vor allem die Aktienmärkte der großen Peripherieländer Italien und Spanien ihre Verluste seit Jahresanfang aufholen. Weiterhin schwache Wirtschaftszahlen und nach unten revidierte Wachstumsprognosen (der IWF revidierte seine BIP-Prognose für die Eurozone um 0,2% nach unten, aktuelle Prognose: -0,3%) führten dazu, dass die EZB die erwartete Zinssendung auf 0,5% vornahm.
Trotzdem bleiben die Experten von Pioneer Investments in europäischen Aktien übergewichtet. „Die günstige Bewertung begünstigt europäische Aktien, so liegen die Dividendenrenditen deutlich über den Renditen der Staatsanleihen der Kernländer und über jenen der Unternehmensanleihen“, sagt Köck. Außerdem profitieren europäische Aktien von der globalen Ausrichtung der Unternehmen.
Anleihen: Nach den Diskussionen über die Lösung der zyprischen Bankenkrise gingen die Märkte wieder zur Tagesordnung über. Die Staatsanleihen in Italien (+4,7%) und Spanien (+5,2%) konnten deutlich zulegen, auch der gesamte Euromarkt stieg deutlich an (+2,6%). Selbst der deutsche Rentenmarkt, der im Vormonat von der „Flight to qualitiy“ profitiert hatte, stieg um 0,6%. Die Regierungsbildung in Italien trug ebenfalls zur positiven Stimmung bei. Vor allem in Deutschland, aber auch in Österreich liegen die Renditen von Staatsanleihen mittlerweile relativ deutlich unter den Inflationsraten.
Aufgrund der niedrigen Zinsen konzentrierten sich die Investoren in den vergangenen Jahren auf Unternehmensanleihen, High Yield- und Emerging Markets-Anleihen. „Für diese Anleihensegmente sind wir auch weiterhin positiv eingestellt“, sagt Köck. Erst in den vergangenen Monaten war auch verstärkte Nachfrage nach Aktien festzustellen. Köck: „Wir gehen davon aus, dass dieser Trend anhalten dürfte. Mögliche Kurskorrekturen sehen wir als Gelegenheit, Aktiengewichtungen in Portfolios zu erhöhen.“
Die veröffentlichten Verkaufsprospekte und die Kundeninformationsdokumente (KID) für alle von Pioneer Investments Austria in Österreich öffentlich angebotenen Investmentfonds in ihrer jeweils aktuellen Fassung stehen den Interessenten in deutscher Sprache unter http://www.pioneerinvestments.at kostenlos zur Verfügung.
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