Ein weiterer Regierungsskandal hat Premierminister Johnson erneut in Bedrängnis gebracht. Der Rücktritt zweier hochrangiger Kabinettsmitglieder, des Schatzkanzlers und des Gesundheitsministers, hat diese Episode jedoch eher zu einer politischen Krise werden lassen. Die politische Unsicherheit im Vereinigten Königreich war in den letzten sechs Monaten groß. Wir befassen uns mit den wirtschaftlichen Folgen dieser politischen Entwicklungen, die wahrscheinlich bis in den Sommer hinein andauern werden.
Premierminister Johnson entschuldigte sich zum wiederholten Mal für seine faktisch unrichtigen Äußerungen im Zusammenhang mit seinem früheren Wissen über die Misshandlungen durch den Abgeordneten Chris Pincher, wobei Johnson behauptete, er habe Anweisungen "vergessen". Der Rücktritt von Gesundheitsminister Sajid Javid und Kanzler Rishi Sunak machte aus dem Skandal eine politische Krise. Es folgte der Rücktritt der stellvertretenden Vorsitzenden der Konservativen Partei Bim Afolami, nur wenige Wochen nach dem Rücktritt des Parteivorsitzenden Oliver Dowden.
Die anschließende Versammlung des restlichen Kabinetts - mit mehreren Mitgliedern, die den Premierminister "zu 100 Prozent" unterstützten - deutete darauf hin, dass Johnson nicht sofort abgesetzt werden würde. Johnson ersetzte Kanzler Sunak durch Bildungsminister Nadeem Zahawi und Gesundheitsminister Javid durch Stabschef Steve Barclay. Michelle Donelan wurde zur Bildungsministerin ernannt.
Der Zeitpunkt dieser politischen Krise scheint für den Premierminister schwieriger zu sein, da der einflussreiche Hinterbänklerausschuss 1922, der eine neue Exekutive auswählen soll, wahrscheinlich nächste Woche abstimmen wird. Dies hat die Möglichkeit eröffnet, dass die neue Exekutive die Regeln für Misstrauensvoten ändert. Dies würde die Möglichkeit eröffnen, Johnson ein weiteres Misstrauensvotum aufzuzwingen, Wochen nachdem er das letzte mit einer geringeren Zustimmung überstanden hat als die Abstimmungen, die zum Rücktritt von drei früheren Tory-Premierministern geführt haben. In der Tat scheinen viele konservative Hinterbänkler nun froh zu sein, die transaktionale Beziehung mit dem Premierminister zu beenden, da Johnson das Brexit-Projekt an die breite britische Öffentlichkeit verkauft hat.
Die politische Unsicherheit wird in den kommenden Wochen hoch bleiben. Viele politische Kommentatoren sind jedoch der Meinung, dass Johnson vor dem Ende seiner Amtszeit steht, auch wenn sich die meisten nicht auf einen Zeitplan festlegen wollen. Die Ausschusswahlen von 1922 in der nächsten Woche werden von entscheidender Bedeutung sein, und der Druck wird groß sein, die Ungewissheit noch vor dem Sommer zu beseitigen, damit die konservative Partei nach dem Sommer voll und ganz hinter einer Führungspersönlichkeit stehen kann, wenn sie in die Parteitagssaison geht. Die politische Ungewissheit hat sich im Vereinigten Königreich durch eine Reihe belastender Enthüllungen im Zusammenhang mit der Partygate-Affäre über weite Strecken dieses Jahres verstärkt. Auch wenn jetzt ein stärkeres Krisengefühl herrscht, ist die Schlüsselfrage die nach den wirtschaftlichen Auswirkungen inmitten einer ohnehin schon schwierigen Lebenshaltungskostenkrise, die durch die Pandemie, den Russland-Ukraine-Krieg und den Brexit noch verstärkt wird.
Kurzfristig wird die personelle Veränderung, insbesondere Sunaks Ausscheiden, wahrscheinlich die Aussicht auf weitere steuerliche Unterstützung erhöhen. Sunak war seit den enormen Ausgaben während der Pandemie ein wichtiger Verfechter der mittelfristigen Aussichten für die öffentlichen Finanzen. Im Gegensatz dazu bestand Zahawis letzter Beitrag als Bildungsminister darin, dass er sich für eine 9/5-prozentige Gehaltserhöhung für Jung- und Oberstufenlehrer einsetzte. Darüber hinaus hat Johnsons eher populistischer Ansatz zu mehr Ausgaben aufgerufen und weniger auf mittelfristige Haushaltsdisziplin geachtet. Bei seinem neu ernannten Kanzler Zahawi wird er wahrscheinlich auf weniger Widerstand stoßen. Vorausgesetzt, das derzeitige Kabinett bleibt so lange im Amt. Dies wird wahrscheinlich die Staatsanleihen belasten und die Aussicht auf eine zusätzliche Kreditaufnahme erhöhen und die Bank of England (BoE) zu einer weiteren Straffung der Geldpolitik veranlassen. Die BoE wird auch die Reaktion des Pfunds beobachten. Während das Pfund Sterling gegenüber dem US-Dollar über Nacht auf neue Tiefststände fiel, war dies eine internationale Bewegung, da der Dollar gegenüber den meisten Währungen anstieg. Im Vergleich zum Euro reagierte das Pfund Sterling weitgehend gleichgültig auf die gestrigen Ankündigungen. Sollte jedoch die politische Unsicherheit - oder eine Hinwendung zu einer aggressiveren Brexit-Politik, um Johnsons politische Basis zu sichern - die Währung stärker belasten, könnte sich auch die BoE gezwungen sehen, die Geldpolitik schneller zu straffen.
Längerfristig geht es bei dem derzeitigen Gerangel natürlich um die Wählbarkeit bei den nächsten Wahlen. Der Ausgang der aktuellen Auseinandersetzung mit Johnson und seinem potenziellen Nachfolger wird entscheidend für das Ergebnis der nächsten Parlamentswahlen sein, auch wenn diese erst 2024 stattfinden müssen. Dieses Ergebnis wird die Zusammensetzung der Steuer- und Ausgabenpolitik sowie die Aussichten für die Staatsverschuldung bestimmen. Darüber hinaus wird das Ergebnis auch den Kurs der künftigen Beziehungen des Vereinigten Königreichs zur Europäischen Union (EU) bestimmen.
Die derzeitige Regierung ist mit ihrem Nordirland-Protokoll in eine selbstverschuldete Sackgasse geraten. Der Oppositionsführer Sir Keir Starmer hat kürzlich erklärt, er werde versuchen, den Brexit endlich zum Erfolg zu führen. Aber auch ein neuer Vorsitzender der Tory-Partei könnte versuchen, den derzeitigen Stillstand in den Beziehungen zu überwinden. Dies kann für die britische Wirtschaft nur von Vorteil sein, da die Investitionen der britischen Unternehmen seit 2016 deutlich hinter denen der internationalen Konkurrenz zurückgeblieben sind, was sich erheblich auf die Produktivität und das potenzielle Wachstum des Landes auswirkt. In jüngster Zeit haben der rückläufige Handel und die internationale Migration die wirtschaftliche Schwäche des Vereinigten Königreichs verschärft und den Inflationsdruck erhöht.
Die Reaktion der Finanzmärkte hielt sich bislang in Grenzen, da sich die Märkte auf internationale Entwicklungen konzentrieren, darunter die Aussicht auf Rezessionen in wichtigen internationalen Volkswirtschaften, die Verschärfung der globalen Finanzbedingungen und die drohende Energieknappheit. Je länger jedoch die politische Unsicherheit im Vereinigten Königreich anhält, desto mehr erwarten wir, dass sie sich auf den britischen Finanzmärkten bemerkbar machen wird.
David Page, Head of Macro Research bei AXA Investment Managers
