M&G American Fund: Veränderungen im Blickfeld

Um geeignete Titel für das Portfolio zu finden, überprüft Aled Smith eine Datenbank von rund 5.000 Unternehmen, um diejenigen herauszufiltern, die Verbesserungen ihrer Kapitalrendite aufweisen. Diese Verbesserungen können ihren Ursprung in internen oder externen Veränderungen haben sowie in Veränderungen, die auf Investitionen in Forschung und Entwicklung zurückzuführen sind.

Veränderungen und ihre Auswirkungen

Interne Veränderungen sind häufig mit einem Führungswechsel oder einer Änderung des Führungsstils, der Ausgliederung unrentabler Unternehmensbereiche, Kostensenkungen, der Konsolidierung von Unternehmenssegmenten oder der Aufstellung eines neuen Business-Plans verbunden. Externe Veränderungen ergeben sich meist durch strukturelle branchenübergreifende Entwicklungen, wie einen nachhaltigen Anstieg der Nachfrage oder eine Angebotsverknappung, die zu steigenden Preisen und einem beschleunigten Wachstum führen. Veränderungen durch Forschung und Entwicklung sind bei Unternehmen zu finden, die Investitionen und Innovationen ausschöpfen und kommerziell nutzen. "Bei allen Arten von Veränderungen ist die Kapitalrendite die ausschlaggebende Kennzahl", so Aled Smith. Um in den Fonds aufgenommen zu werden, muss ein Unternehmen verbesserte Renditen aus seiner Vermögensgrundlage aufweisen.

Das Ziel des M&G American Fund

"Unser Ziel lautet, in ein Unternehmen zu investieren, sobald sich eine höhere Rendite abzeichnet, aber noch bevor der breite Markt die Veränderungen zur Kenntnis nimmt, die diese Verbesserung bewirkt haben", erklärt er. "Auf diese Weise können wir die zeitliche Verzögerung zwischen dem Eintritt der Veränderung und dem Aufholen des Marktes nutzen. Ich bin davon überzeugt, dass dieser Investmentprozess durchweg wiederholbar ist und unabhängig von der Richtung des Marktes auch weiterhin zu einer starken Performance des M&G American Fund beitragen kann." Aled Smith zufolge trifft dies besonders deshalb zu, weil viele amerikanische Unternehmen die Schaffung von Shareholder Value in den Mittelpunkt stellen.

Früher stand die Expandierung im Mittelpunkt

Dieser Fokus steht im eindeutigen Gegensatz zur Unternehmenslandschaft Ende der 90er Jahre, als viele Firmen ihre gesamten Kapitalreserven dazu aufwendeten, zu expandieren. Getränkehersteller Coca Cola Enterprises strebte beispielsweise jahrelang Wachstum anstelle von Rentabilität an. Vor kurzem ist jedoch eine neue Führungsmannschaft angetreten, der man eine straffe Vermögensverwaltung nachsagt und die nach Auffassung von Aled Smith höhere Renditen für das Unternehmen vorantreiben wird.

Informationen zum Fonds:

• Der M&G American Fund wird nach einem reinen Bottom-Up Ansatz gemanagt; die Einzeltitelauswahl erfolgt auf Basis einer systematischen Analyse der Aktien im Universum nordamerikanischer Unternehmen.
• Über ein Jahr belegt der Fonds im Sektor S&P Equity North America von 278 Fonds Platz zwei.
• Er erzielt über ein Jahr eine Rendite von 10,4 Prozent. Im Vergleich dazu lag der Sektor S&P Equity North America bei einer durchschnittlichen Wertentwicklung von  1,5 Prozent.
• Die Dreijahresrendite des Fonds / Sektors beträgt 8,4 Prozent / 3,5 Prozent p.a.

Vergleichsgruppe ist der S&P-Sektor Equity North America, Universum Deutschland