„Die Marktteilnehmer befürchten, dass sich bei einem deutlichen Rückgang des Wachstums in China die globale Wirtschaft abschwächen und die Emerging Markets besonders darunter leiden könnten“, erklärt Hans Köck, Investmentstratege bei Pioneer Investments Austria. Zusätzlich sorgt die Angst vor einer negativen Reaktion der Emerging Markets auf die erwartete erste Zinserhöhung der US-Notenbank für Unsicherheit. „Dadurch und wegen der im Sommer niedrigeren Liquidität kamen auch Aktien der Industriestaaten massiv unter Druck“, sagt Köck.
Nach einem sehr langen Aktien-Bullenmarkt und dem massiven Anstieg der Märkte im ersten Quartal 2015 sollte die aktuelle Korrektur aber nicht überraschen. „Bis zu einem gewissen Grad könnte sie sogar zu begrüßen sein, da die Bewertungsniveaus sich dadurch wieder etwas normalisiert haben“, so Köck. Es bleibt abzuwarten, ob und wie rasch die Märkte zur Tagesordnung zurückkehren und wieder die – insbesondere in Europa und den USA durchaus nicht schlechten – Fundamentaldaten die Märkte dominieren und nicht Ängste und Befürchtungen.
Die Experten von Pioneer Investments nehmen derzeit grundsätzlich eine defensive Haltung ein, sind aber dennoch in Aktien leicht übergewichtet. Köck: „Wir sehen auf Basis des verbesserten Wirtschaftsausblicks vor allem bei europäischen Aktien weiterhin Aufwärtspotenzial.“ Dafür sprechen auch die – insbesondere im Vergleich zu den USA – relativ günstigen Bewertungen.
Auf jeden Fall ist auch in Zukunft mit hoher Volatilität an den weltweiten Aktienmärkten zu rechnen.
„Im Staatsanleihensektor sind wir weiterhin untergewichtet, aber auch bei Unternehmensanleihen sehen wir derzeit wenig Value“, sagt Köck.
Hans Köck, Investmentstratege, Pioneer Investments Austria
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