Als globaler Aktienfondsmanager sah sich Comgest im Jahr 2013 einem komplexen Umfeld gegenüber: Während die entwickelten Märkte einen Aufschwung erlebten, hatten die Schwellenländer zu kämpfen. Vor diesem Hintergrund haben sich die Aktienfondsprodukte von Comgest dem hauseigenen Quality Growth Anlagestil entsprechend entwickelt. Sie profitierten im Bullenmarkt, während sie im Bärenmarkt outperformten.
Schwellenländer
Mit 9,6 Mrd. Euro (31.12.2013) verwaltetetem Fondsvermögen blieb die Emerging-Market-Strategie die wichtigste des vergangenen Jahres. Das Flagschiff Magellan lag im vergangenen Jahr 9,3 % über seiner Benchmark MSCI EM, die rund 7 % verlor. Das Small und Midcap Pendant des Magellan, der Comgest Growth Global Emerging Markets Promising Companies, konnte den MSCI EM Index sogar um 10,1 % outperformen. „Im Jahr des 20-jährigen Bestehens unseres Magellan Fonds beweist unsere Quality Growth Strategie ihre Stärke in fallenden Märkten“, sagt Wojciech Stanislawski, Fondsmanager des Magellan.
Eine ähnlich gute Entwicklung – relativ zu den Benchmarks – weisen auch die meisten anderen Schwellenländerstrategien auf. So lag der Comgest Growth Latin America rund 8,7 % über seinem Vergleichsindex MSCI EM Latin America. Als größter Fonds in der Region Asien übertraf der Comgest Asia den MSCI AC Asia ex Japan um 7,7 %. Lediglich der Comgest Growth India blieb hinter seinem Vergleichsindex MSCI India. Ursache dafür ist, dass die Qualitätswachstumsunternehmen im Portfolio aus den Bereichen Energie und Industrie dem anhaltenden politischen Stillstand in Indien ausgesetzt sind. Die schlechte Wirtschaftspolitik der indischen Regierung und das jahrelange Ausbleiben von Strukturreformen überschatten so das Investitionsumfeld.
Europa
Comgests Fondsmanager für Europa-Aktien partizipierten am europäischen Bullenmarkt, der vor allem in der zweiten Jahreshälfte 2013 von einer Rallye der zyklischen Titeln geprägt war. Der Large-Cap Flagschifffonds Comgest Growth Europe (CGE) erzielte im Gesamtjahr 2013 ein absolutes Plus von 15,2 % und erreichte damit 75 % der Hausse des Gesamtmarktes (MSCI Europe). Top Performer in Europa war der Comgest Growth Greater Europe Opportunities, der als Variante des Quality Growth Ansatzes eine absolute Wertentwickulung von 27,9 % erreichte und den MSCI Europe um 8,1 % outperformte. An zweiter Stelle folgt der Comgest Growth Mid-Caps Europe mit + 23,5 % (absolut) im Kalenderjahr 2013. Beide Produkte haben ein Fünf-Sterne-Goldrating von Morningstar. Der Erfolg der Mid-Cap-Produkte, sowohl in den globalen Schwellenländern als auch in Europa, ist für Comgest von hoher Bedeutung, da mittelgroße Unternehmen bei anhaltendem Erfolg potenzielle Kandidaten für unsere Large-Cap-Produkte sind.
Global, USA, Japan
Auch das Global Equity Team berichtet eine starke Perfomance für 2013. Alle drei Strategien – Global, USA, Japan – konnten in einem Bullenmarkt den Gesamtmarkt übertreffen. Der Comgest Monde übertraf den MSCI AC World um 2,2 %. Der Comgest Growth America konnte sich um 3,9 % vom seinem Vergleichsindex MSCI USA absetzen. Beim Comgest Growth Japan waren es sogar + 5,5 % – relativ zum TOPIX. USA und Japan waren im vergangenen Jahr die beiden stärksten Aktienmärkte weltweit. Dazu Céline Piquemal-Prade, Head of Global Equity: „Die Entwicklung unseres globalen Aktienfonds im vergangenen Jahr ist ein Beleg dafür, dass unser Qualitätswachstumsansatz mehr ist, als eine ausschließlich defensive Portfolio-Strategie.“
Wichtige Unternehmenserfolge
Neben der guten Performance über die gesamte Produktpalette hinweg berichtet Comgest eine Reihe bedeutender Entwicklungen, die für die künftige Ausrichtung sowie den Erfolg des Unternehmens von besonderer Bedeutung sind:
Mittlerweile hat sich bei Comgest der Bereich Globale Aktien mit nun 1,75 Mrd. Euro verwaltetem Vermögen zum dritten großen Standbein entwickelt (per 31.12.2013). Damit unterstreicht die Fondsboutique die globale Ausrichtung ihres Research und des Fondsmanagements, welches gemäß dem Quality Growth Ansatz weltweit nach geeigneten Qualitätswachstumsunternehmen sucht. Dabei handelt es sich in der Regel um Marktführer, die weitestgehend unabhängig von Ihrem makroökonomischen Umfeld stabiles und langjähriges Gewinnwachstum erwarten lassen.
Um Investoren gerecht zu werden, die sich von Comgest für Europa ein Produkt mit etwas mehr Risiko und größeren Wachstumschancen der Portfoliounternehmen wünschen, hatte Comgest im August 2009 den Fonds Greater Europe Opportunities aufgelegt. Im Jahr 2013 konnte diese opportunistischere Variante des bewährten Quality Growth Ansatzes für Europa erstmals die Schwelle von 100 Mio. Euro überschreiten und verwaltet per 31.12.2013 rund 132 Mio. Euro.
Das letzte Jahr hielt für den gesamten Schwellenländer-Aktienmarkt große Herausforderungen bereit. Trotzdem und aufgrund des Erfolgs mit den Europa- sowie den globalen Produkten konnte Comgest 2013 beim verwalteten Vermögen einen Anstieg auf 15,9 Mrd. € verzeichnen. Geichzeitig gestaltet sich die regionale Struktur bei den Assets ausgeglichener. Bei Comgest repräsentieren heute die Schwellenländer 61 %, Europa 28 % und Global (inklusive Japan und USA) 11 %. Der Quality Growth Ansatz wird dabei in allen regionalen Strategien weltweit auf gleiche Weise angewandt.
Ausblick
Arnaud Cosserat, Managing Director und stellvertretender CIO: „Wir blicken optimistisch auf 2014 und sind überzeugt, dass der nachgewiesene Erfolg unseres Quality Growth Ansatzes seine Robustheit in jedem Marktumfeld bestätigen wird.“
