“Cashflow-Bewertungen sind im Verhältnis zum Rest der Welt auf niedrigerem Niveau als sie es über mehrere Jahre waren. Die Eigenkapitalrenditen amerikanischer Unternehmen sind außerdem auf einem historischen Hoch und die Unternehmen melden weiterhin bessere Ergebnisse als erwartet”, sagt Aled Smith.
“Im Großen und Ganzen sind amerikanische Unternehmen – der Motor hinter den Aktienmarkterträgen – weiterhin schwer damit beschäftigt, die Kosten zu senken und die Gewinne anzukurbeln. Insbesondere sehe ich Wertschöpfungspotenzial bei Unternehmen, die beim Kapitalertrag Verbesserungen erzielen. Diese erreichen sie oft durch interne oder externe Veränderungen oder durch Innovationen in Forschung und Entwicklung, die auf Effizienzsteigerung ausgerichtet sind; ich sehe außerdem Potenzial in ausgewählten unterbewerteten Geschäftsmodellen.”
- Synopsys: Das Softwareunternehmen hat seinen Gewinn gesteigert, was teilweise betrieblichen Verbesserungen wie Outsourcing-Maßnahmen und Optimierungen im Einkauf zu verdanken ist.
- CIT Group: Nach Veränderungen im Management hat der Kreditvergabespezialist sein Geschäftsmix verbessert, indem er Produkte wie Studentenkredite und Gesundheitsfinanzierung einführt, die zu einer höheren Gewinnstabilität während des gesamten Konjunkturzyklus führen sollten.
- Schering-Plough: Der Arzneimittelriese litt in jüngerer Vergangenheit aufgrund von Produktionsschwierigkeiten sowie Konkurrenz durch Generika. Ein neues Management konnte das Geschäft mit einer verbesserten Bilanz und neuen Produkten wieder in erfolgreichere Bahnen lenken.
“Ich bin überzeugt davon, dass es auch vor dem Hintergrund eines Konjunkturrückgangs weiterhin eine Vielzahl neuer unterbewerteter Investmentmöglichkeiten in den USA geben wird. Das gilt insbesondere für die Unternehmen, die ihre Bemühungen verstärkt darauf konzentrieren, unabhängig vom wirtschaftlichen Umfeld Mehrwert für ihre Aktionäre zu schaffen”, sagt Aled Smith.