Aber die zeitweiligen Sorgen vor einer Abschwächung des weltweiten Wirtschaftswachstums und vor einem weiteren Anstieg der Leitzinsen in den USA könnten gleichzeitig auf den Kursen lasten.
Henderson geht davon aus, dass sich das globale Wachstum in 2005 abschwächt und im Vergleich zu 2004 in diesem Jahr um 0,9 Prozent auf 4,2 Prozent fällt. Gründe seien die höheren Ölpreise und fehlende politische Impulse. Während die Konsumausgaben in den USA das Wirtschaftswachstum dort stützen könnten - Henderson geht für dieses Jahr von 3,4 Prozent aus; nach 4,4 Prozent im vergangenen Jahr -, sei die Binnennachfrage in Japan und Europa weiterhin enttäuschend. Nach Einschätzung der Henderson-Expertin Shah könnte das Wirtschaftswachstum in Japan in diesem Jahr auf 1,0 Prozent (2004: 2,6 Prozent) und in der Euro-Zone auf 1,4 Prozent (2004: 1,7 Prozent) fallen.
Anleihen: Erträge könnten enttäuschen
Vor diesem Hintergrund rechnen die Analysten von Henderson Global Investors nicht damit, dass die Europäische Zentralbank in den kommenden Monaten den Leitzins erhöht. Ihrer Einschätzung nach wird die US-Notenbank den Zinssatz jedoch bis März 2006 schrittweise von drei auf vier Prozent anheben. Demzufolge erwarten die Experten, dass die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen steigen werden. Einen weiteren Grund für diese Annahme sieht Henderson in der möglichen Umschichtung bei Zentralbanken in Asien, die ihren Anteil an US-Vermögenswerte niedriger gewichten könnten. "Die Anleihenmärkte sind derzeit ohnehin ein wenig überbewertet. Die Erträge könnten enttäuschen", sagt Shah.
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„Wir graben tiefer“ - Opportunitäten für langfristige Unternehmensbeteiligungen und Anleihe-Sondersituationen„Im Jahr 2023 sind die Fundamentaldaten bei unseren Beteiligungen mit den Aktienkursen weit...Positivere Aussichten sieht Shah für diejenigen Anleger, die auf einen neuen Aufwärtstrend des Euro setzen wollen. Ihrer Einschätzung nach könnte sich das Leistungsbilanzdefizit der USA ausweiten und den Dollar weiter belasten. Shah rechnet damit, dass der Euro-Kurs bis März 2006 auf 1,40 Dollar steigt.
Meena Shah - Investmentstrategin bei Henderson Global Investors Meena Shah ist seit 2004 Investment Strategist bei Henderson Global Investors in London. Sie war zuvor seit 2001 als Consultant der Global Strategy Unit bei Dresdner Kleinwort Wasserstein tätig. Shah verfügt über mehr als zwanzig Jahre Erfahrung im Investmentbereich. Sie hat bei renommierten internationalen Adressen wie Merrill Lynch, WorldInvest, Friends Ivory & Sime, Abu Dhabi Investment Authority und H.M. Treasury gearbeitet.