Der von Léonard Vinville gemanagte Fonds wurde Mitte Juli dieses Jahres aufgelegt und ist seit 2. Oktober für den deutschen Markt zugelassen. Das Fondsvolumen beträgt derzeit €100 Mio.
Wandelanleihen – die goldene Mitte aus Aktien und Anleihen
Wandelanleihen sind Unternehmensanleihen, die Anleger zu einem festgelegten Preis gegen eine bestimmte Anzahl von Aktien des Emittenten eintauschen (wandeln)können. Eine Verpflichtung des Anlegers zum Umtausch besteht aber nicht. Der Umtausch kann in der Regel während der gesamten Laufzeit der Wandelanleihe erfolgen. Wandelanleihen weisen sowohl Merkmale von Aktien als auch von Anleihen auf. Wie bei allen Anleihen basiert der Wert der Wandelanleihe auf aktuellen und zukünftig erwarteten Zinssätzen sowie auf der Bonität des Emittenten. Darüber hinaus hängt ihr Wert aber noch von weiteren Faktoren ab, zum Beispiel vom Aktienkurs des Unternehmens, der Volatilität der Aktie und der Restlaufzeit der Anleihe. Dadurch unterscheidet sich das Anlageverhalten von Wandelanleihen stark von dem reiner Aktien oder Anleihen. Zudem ist es nicht möglich, ihre Wertentwicklung einfach durch eine kombinierte Anlage aus Anleihen und Aktien nachzubilden.
Dazu Léonard Vinville, Manager des M&G Global Convertibles Fund: „Wandelanleihen zeichnen sich dadurch aus, dass sie die Renditechancen von Aktien mit dem geringen Risikoprofil von Anleihen verbinden und dadurch risikobereinigte Renditen erwirtschaften, die deutlich über denen beider Anlageformen liegen. In volatilen Märkten sind Wandelanleihen daher ein sehr attraktiver Mittelweg zwischen Aktien und Anleihen.“
Was unterscheidet den M&G Global Convertibles Fund von anderen Wandelanleihen-Fonds?
Da Wandelanleihen sowohl Eigenschaften von konventionellen Anleihen als auch von Aktien aufweisen, werden sie von den Kursbewegungen der Aktie des jeweiligen Emittenten beeinflusst. Die Art und Weise, wie die Wandelanleihe auf diese Kursbewegungen reagiert, bestimmt ihr Risikoprofil und die zu erzielende Rendite. Wenn die Wandelanleihe kaum auf Aktienkursbewegungen reagiert, verhält sie sich wie eine Anleihe und erzielt entsprechend Anleihe-typische Renditen. Spiegelt die Wandelanleihe dagegen die Kursbewegungen der Aktie nach oben oder unten fast 1:1 wider, zeigt sie die Eigenschaften einer Aktie und erzielt auch die gleiche Risiko-Rendite wie Aktien.
Die Besonderheit des M&G Global Convertibles Fund ist die aktive Ausrichtung des Portfolios nahe am „Wendepunkt“ der Wandelanleihen. Dieser Punkt, den Fondsmanager Léonard Vinville als „Sweet Spot“ bezeichnet, ist erreicht, wenn die Wandelanleihe bei steigendem Aktienkurs mehr an Wert gewinnt als sie bei fallendem Aktienkurs verliert. An diesem Punkt bietet die Wandelanleihe die optimale Kombination aus den Renditechancen einer Aktie und dem Risikoschutz einer Anleihe und damit das beste Rendite-/Risiko-Profil.
"Anders als andere Wandelanleihen-Fonds"
„Der M&G Global Convertibles Fund ist anders als andere Wandelanleihen-Fonds, weil er aktiv gemanagt wird, um die spezifische asymmetrische Rendite von Wandelanleihen nahe ihres Wendepunktes voll auszuschöpfen“, so Fondsmanager Léonard Vinville. „Anstatt die Entwicklung von Aktien und konventionellen Anleihen mit Hilfe von Wandelanleihen lediglich zu imitieren, ist unser Ansatz darauf ausgerichtet, eine optimale Kombination der Chancen und Risiken dieser beiden Anlageklassen zu erreichen und so möglichst hohe risikobereinigte Renditen mit Wandelanleihen zu erzielen.“
Léonard Vinville verfügt über umfangreiche Erfahrungen im Management von Wandelanleihen-Fonds. Er kam im Jahr 2002 zu M&G und ist seitdem für das Management der Wandelanleihen im Prudential With Profit Life Fund verantwortlich. Dieses Mandat umfasst derzeit mehr als €680 Mio. Bevor der Fondsmanager zu M&G kam, war er Head of European Convertibles bei AGF AM Asset Management in Paris, wo er für das Management von Wandelanleihen und französischen Aktien verantwortlich war.
Über die letzten drei Jahre erwirtschaftete der Wandelanleihen-Anteil des Prudential With Profit Life Fund per 31. August 2007 eine jährliche Rendite von 13,3%. Damit schneidet er gegenüber dem Durchschnitt der Vergleichssektoren Morningstar Global Convertibles (7,2% p.a.) und Europe Convertibles (9,8% p.a.) in diesem Zeitraum sehr gut ab.
M&G Global Convertibles Fund: Wandelanleihe-Fonds mit überdurchschnittlicher Wertentwicklung
„Die erfolgreiche Performance des €680 Mio. umfassenden Wandelanleihen-Mandats für den Prudential With Profit Life Fund basiert auf dem gleichen aktiven Investmentansatz, den Léonard Vinville auch für den M&G Global Convertibles Fund anwendet“, sagte Karola Gröger, M&G-Vertriebsdirektorin in Österreich. „Wir sind daher überzeugt, dass wir privaten und professionellen Anlegern mit dem M&G Global Convertibles Fund einen Wandelanleihe-Fonds mit überdurchschnittlicher Wertentwicklung anbieten können.“
