Dementsprechend stehen auch Unternehmen im Fokus, denen „die Zukunft gehört“. Dazu zählt der Experte unter anderem Firmen, die einen Beitrag zur Entkoppelung zwischen Wirtschaftswachstum und Ressourcenverbrauch leisten.
Viele Herausforderungen
Zu den größten Trends und Herausforderungen unserer Generation zählt Wagner neben dem steigenden Ressourcenverbrauch – und der damit verbundenen Notwendigkeit die Klimaerwärmung zu begrenzen – Wirtschafts- und Bevölkerungswachstum sowie den demographischen Wandel. Daraus folgen würden unter anderem die verstärkte Nachfrage nach Bildung sowie der Zugang zu medizinischer Versorgung.
Strenger Selektionsprozess
Aus dem Investmentuniversum werden laut Wagner Unternehmen ausgeschlossen, die in Aktivitäten mit direkten negativen Auswirkungen auf Umwelt und Gesellschaft verwickelt sind. So bleibt aus einem rund 18.000 Titel umfassenden Universum an Aktien und Unternehmensanleihen nach einer intensiven Nachhaltigkeitsanalyse ein Anlageuniversum von 870 Unternehmen.
Klar besserer CO2-Fussabdruck
Das konkrete Ergebnis der nachhaltigen Titelselektion: Der CO2-Fussabdruck der Swisscanto Green Invest Nachhaltigkeitsprodukte liegt deutlich – spricht, um ganze 43 Prozent – unter jenem des MSCI World. Wenig überraschen weist die „grüne“ Produktpalette, gemessen an Faktoren wie Umwelt, Gesellschaft, Arbeitsbedingungen und Governance, eine überlegene Nachhaltigkeitsperformance auf.
Kernstrategie: Keine fossile Energie
„Unsere zentrale strategische Entscheidung ist der Ausschluss fossiler Energie aus dem Anlageuniversum“, so Wagner. Der Swisscanto-Experte gibt allerdings zu, dass Sektoren mit stark negativen Auswirkungen auf die Umwelt (davon ausgeschlossen sind die Förderung fossiler Energieträger sowie der Bergbau, Anm.) gegenüber anderen eine hohe Outperformance aufweisen.
Risiko: Mangelnder politischer Wille
Auf steigende Investitionen in die globale Wasserinfrastruktur setzt der Swisscanto (LU) Equity Fund Water Invest (LU0302976872). Konkrete Risiken wären laut Wagner etwa der mangelnde politische Willen die Wasserpreise zu erhöhen oder die Gefahr, dass überschuldete Kommunen nicht in die Wasserinfrastruktur investieren. Im vierten Quartal 2011 lag der Fonds aufgrund seiner defensiven Positionierung hinter dem MSCI World.
Stark: Chinesische Infrastrukturunternehmen
Der Swisscanto (LU) Equity Fund – Green Invest Emerging Markets (LU0338548034) konnte den MSCI World im vierten Quartal 2011 wiederum schlagen. Getrieben wurde die starke Performance laut Senior Portfolio Manager Pascal Schuler von chinesischen Infrastrukturunternehmen. Für 2009 stellt er eine überdurchschnittliche Performance von zyklischen Smallcaps in Aussicht – „sobald der Konjunkturoptimismus zurückkehrt“.
Schwächer als Benchmark
Von der Benchmark MSCI World geschlagen wurde im vierten Quartal des Vorjahres der Swisscanto (LU) Equity Fund Climate Invest (LU0275317336). Das sei vor allem auf die schwache Kursentwicklung von chinesischen Unternehmen aus dem Bereich erneuerbare Energien zurückzuführen, so Schuler. Der Hintergrund laut dem Swisscanto-Experten: Überkapazitäten.
Problem: Europa-Übergewicht
Das starke Übergewicht in Europa machte den Swisscanto (CH) Equity Fund Green Invest (CH0009074300) im letzten Quartal 2011 zu schaffen, weshalb die Performance auch hinter jener der Benchmark zurückblieb. „Titel aus dem Bereich erneuerbare Energien haben unter dem schwierigen – von Überkapazitäten geprägten – Umfeld gelitten“, bringt es Schuler auf den Punkt.
Rahmenbedingungen eingepreist
Auch der Swisscanto (LU) Portfolio Fund Green Invest Balanced (LU0208341965) blieb performancemäßig – „Aufgrund der Positionierung im Aktienbereich“, so die Swisscanto-Experten unisono – im vierten Quartal hinter dem MSCI World zurück. Verhalten optimistisch stimmt sie, dass „die schwierigen Rahmenbedingungen für 2012 bekannt sind und in den Marktpreisen eskomptiert sind“.
Erfreuliche Entwicklung
Erfreulich entwickelte sich im Vorjahr der Swisscanto (LU) Portfolio Fund Green Invest Income (LU0288148280): Der Fonds, der in Obligationen und Geldmarktinstrumente investiert, konnte um +6,2 Prozent zulegen und damit die Benchmark um ein Prozent schlagen. Nicht eine unwesentliche Rolle dürfte in diesem Zusammenhang gewesen sein, dass Staatsanleihen untergewichtet waren und die Papiere von Peripherie-Staaten völlig gemieden wurden.
Positiv: Obligationen-Übergewicht
Auch der Swisscanto (LU) Portfolio Fund Green Invest Yield (LU0288150856) hat für das abgelaufene Jahr eine positive Performance vorzuweisen, konkret im Ausmaß von 2,3 Prozent. „Das Übergewicht in Obligationen gegenüber Cash hat sich ausgezahlt“, so die Swisscanto-Experten. Leicht negativ habe sich die vorübergehende Übergewichtung von Aktien ausgewirkt.
Asset Allocation für 2012
Wie schaut es mit der Asset Allocation für 2012 aus? Aktien sind aktuell leicht übergewichtet. Obligationen bleiben gegenüber Cash leicht übergewichtet. Im Währungsbereich wird an der Übergewichtung der norwegischen und dänischen Krone sowie des US-Dollars gegenüber dem Schweizer Franken festgehalten. Darüber hinaus werden schwedische Kronen dem japanischen Yen vorgezogen.
