Für Investoren bringen die zunehmende Belastung der öffentlichen Haushalte sowie der Zwang zu fiskalischer Disziplin und Schuldentilgung laut Rüdiger Kollmann, Vorstand der Münchner Solutio AG, attraktive Investitionsmöglichkeiten. Für langfristig orientierte institutionelle Anleger wären vor allem geschlossene nicht börsennotierte Fonds eine interessante Überlegung. „Sie bieten eine reduzierte Volatilität sowie eine niedrige Korrelation mit dem Aktienmarkt“, so der Experte.
Joint Venture: SOLUTIO AG und UBS Asset Management
Das strategische Anlageprogramm APPIA ist ein Joint Venture zwischen der SOLUTIO AG und UBS Asset Management und richtet sich an deutsche und österreichische institutionelle Anleger. Andreas Varnavides, Mitglied des Vorstands UBS Global Asset Management Deutschland, spricht von einer „interessanten Konstellation für Investoren“. Investiert werden soll in 20 bis 30 geschlossene Fonds führender Infrastrukturspezialisten wie etwa den European Renewable Energy Fund II.
Das Ziel des Dachfonds
Angestrebt wird eine langfristig stabile jährliche Rendite von rund fünf Prozent über der Inflationsrate. Dass Geld verloren wird, schließt Kollmann aus, „auch wenn die angestrebte Rendite nicht erzielt wird“. Zu den möglichen Risiken zählt er die Währungsentwicklung – „wir hedgen nicht“ –, Betriebsrisiken sowie natürliche Risiken, die jedoch versichert werden können. „Das Risiko einer gewissen Abweichung von der Zielrendite soll durch eine breite Streuung minimiert werden“, so Kollmann.
Das angestrebte Volumen
Das erste Closing des Dachfonds ist für das erste Quartal des neuen Jahres angesetzt, danach soll es zu rollierenden Closings kommen. Das Zielvolumen liegt bei mindestens 200 Millionen Euro. Der Anlageschwerpunkt liegt in Nordamerika und Europa, das übergewichtet wird. „Unser Ziel ist ein konservatives Kernportfolio, deshalb macht es zum jetzigen Zeitpunkt keinen Sinn in den Emerging Markets tätig zu werden“, erklärt Kollmann. Das könne sich jedoch zu einem späteren Zeitpunkt in einem Nachfolgeprodukt durchaus ändern.
Der Sektoren- und Branchen-Fokus
Ein Fokus soll auf die Infrastruktursegmente Energie & Versorger, Transport sowie Kommunikation gelegt werden – Kollmann spricht von „stark etablierten Themen mit einer geringen bis überschaubaren Schwankungsbreite“. Interessant für den Fonds wären auch Public Private Partnerships (PPP). Hier müsse man allerdings klar differenzieren denn viele PPPs hätten das Problem einer schwierigen Ausgestaltung, sprich, den Spagat zwischen staatlichen und privaten Interessen zu meistern.
Vorteile der Assetklasse Infrastruktur
Zu den Vorteilen der „Assetklasse Infrastruktur“ zählen Kollmann und Varnavides die hohen Markteintrittsbarrieren sowie die zum Teil vom Staat abgesicherten Wettbewerbsvorteile. Dazu komme die Unverzichtbarkeit der Güter und Dienstleistungen. Für Investoren bedeute das eine geringe Volatilität der Erträge sowie ein reduziertes wirtschaftliches Risiko. Weitere Vorteile für Anleger wären nachhaltige und langfristig planbare Zahlungsströme sowie der Inflationsschutz.
Aktuelle Studie zur Performance von alternativen Anlagen
Dass Infrastruktur im Vergleich zu anderen Private Equity Strategien stabilere Ergebnisse liefert, bestätigt eine aktuelle Studie von Preqin über die Performance alternativer Anlagen. Demnach konnte im Vergleich seit Anfang der 90iger Jahre auch in schwierigen Marktphasen eine positive Wertentwicklung erzielt werden, während bekanntlich andere Private Equity Strategien deutlich eingebrochen sind. Außergewöhnlich war die Performance zwischen 2000 und 2004.
Positives Umfeld im globalen Infrastrukturbereich
Das allgemeine Umfeld für den globalen Infrastrukturbereich ist laut einer einschlägigen Studie der OECD positiv. So sollen bis 2050 jährlich zwischen 3,4 und 5,1 Prozent des globalen BIP für Infrastruktur aufgewendet werden. Derzeit sind es rund zwei Prozent. Treiber dieser Entwicklung sind unter anderem der anhaltende Trend zur Urbanisierung sowie das im Zuge der Globalisierung steigende Handelsaufkommen. Ein wichtiger Faktor ist auch die veraltete Infrastruktur in den entwickelten Ländern.
