Levente Kulcsar ist von der Commerzbank zur Credit Suisse gegangen, Nizam Hamid hat Blackrock verlassen und Hector McNeil ETF Securities, Christian Gast wird von der UBS zu Blackrocks Marke iShares wechseln - um nur ein paar der jüngsten Beispiele zu nennen.
Oftmals sind solche gehäuften personellen Veränderungen Anzeichen dafür, dass ein Markt heiß gelaufen ist. Ich erinnere zum Beispiel an die Branche aktiv gemanagter Investmentfonds um die Jahrtausendwende herum. Sehen wir bei den ETFs nun eine
ähnliche Entwicklung?
Viele der frisch besetzten Stellen wurden von den ETF-Anbietern neu geschaffen. Größtenteils handelt es sich dabei um zentrale Positionen in der Produktentwicklung und dem Vertrieb. Das legt nahe, dass sich die Anbieter mithilfe neuen Personals entweder am Markt etablieren oder ihre Positionen ausbauen wollen. In der Regel werden solche Schlüsselpositionen nicht mit jungen, unerfahrenen Personen besetzt. Daher haben die Gesellschaften kurzerhand Personal von Wettbewerbern abgeworben, welche die Lücken nun ihrerseits füllen müssen - und schon ist das Karussell in vollem Gange.
Dieser Austausch von Personal führt auch zu einem Austausch von Fachwissen und Ideen zwischen den Anbietern. Dies wird meiner Meinung nach neue Produkte mit sich bringen. Denn schließlich werden sich die neuen Kollegen schnell beweisen und ihre Ideen umsetzen wollen. Daher sollte sich das Wachstum der ETF-Branche zumindest auf der Produktebene in den nächsten Monaten fortsetzen.
Das Vermischen von Ideen dürfte aber auch dazu führen, dass die Angebote der einzelnen Emittenten noch vergleichbarer werden. Dadurch wird es für die Anbieter schwieriger, sich von Wettbewerbern abzugrenzen.
Ich wundere mich, dass einige Anbieter die nun besetzten Leitungspositionen nicht eher geschaffen haben. Haben sie das Wachstum des Marktes und ihren eigenen Erfolg unterschätzt? Oder sind die Neueinstellungen in einigen Fällen ein letztes verzweifeltes Aufbäumen, bevor man eventuell den Rückzug antreten muss? Dann würde sich die aktuelle Entwicklung im Nachhinein doch als frühes Anzeichen einer Marktbereinigung herausstellen.
Aber: In meinen Augen hat es in den vergangenen Jahren in der ETF-Branche nicht besonders viele Neueinstellungen gegeben. Nun scheinen die Anbieter nachzuholen, was durch das rasante Wachstum des Marktes notwendig geworden ist. In Bezug auf eine mögliche Überhitzung heißt das: Die jüngsten personellen Veränderungen sollten zwar mit Interesse beobachtet, aber nicht überbewertet werden.
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Über den Autor Detlef Glow, MBA (UoW):
Glow begann im Jahr 2005 als Leiter der Fondsanalyse für Deutschland und Österreich bei Thomson Reuters - Lipper. Seit Anfang 2007 ist er dort Leiter der Fondsanalyse für Zentral-, Nord- und Osteuropa. Zuvor war er als Direktor Portfoliomanagement bei der Feri Wealth Management GmbH in Bad Homburg als Portfoliomanger für vermögende Privatkunden tätig. Seine Karriere begann Glow neun Jahre zuvor bei der tecis Holding AG in Hamburg, wo er zuletzt als Leiter der Fondsanalyse sowohl für das quantitative als auch das qualitative Fondsresearch der tecis Asset Management AG verantwortlich war.
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