Im Rahmen einer neuen Serie werden die besten Fonds mit Outperformance in den letzten Jahren dargestellt. Dabei wurden die Daten der Kalenderjahre 2006, 2007 und der ersten neun Monate des laufenden Kalenderjahres herangezogen. Das Gesamtuniversum umfasst jene Fonds, die in Österreich, Deutschland und der Schweiz zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.
Als erste Kategorie wird jene der Japan- Aktienfonds unter die Lupe genommen. Die mögliche Fortsetzung des Yen-Anstiegs gegenüber dem Euro hat einerseits positive Auswirkungen auf Veranlagungen in Japan, die japanische Exportwirtschaft wird jedoch durch den stärkeren Yen geschwächt und dies würde sich in Zukunft wieder negativ auf die Unternehmen auswirken.
Japan-Aktienfonds: Outperformance Quote rückläufig
Der Anteil jener Japan-Aktienfonds, die besser als der Index abgeschnitten hatten, reduzierte sich in den letzten Jahren sukzessive. Im Kalenderjahr 2006 waren insgesamt 167 Japan-Aktienfonds im Universum enthalten. 75 davon erzielten eine Outperformance gegenüber dem Topix Index bzw. dem MSCI Japan. 91 Fonds erzielten eine schlechtere Performance als der Index. Daraus ergibt sich eine Outperformance Quote von 45,51 Prozent für das Jahr 2006.
Im Jahr 2007 waren insgesamt 200 Japan-Aktienfonds im Universum vertreten, wobei nur mehr 48 Fonds eine Outperformance erzielen konnten. 152 lagen im Ergebnis unter dem Index. Die Outperformance Quote sank somit auf 24 Prozent.
Im laufenden Kalenderjahr, das bislang von extremen Schwankungen geprägt war, wurden 214 Fonds angeboten, wobei allerdings in den ersten neun Monaten bis zum 30. 9. 2008 nur 38 Fonds eine Outperformance gegenüber dem Index erzielen konnten und bereits 176 Fonds den Index nicht mehr schlagen konnten. Dadurch sank die Outperformance Quote in den ersten drei Quartalen 2008 bei Japan-Aktienfonds auf nur mehr 17,76 Prozent. Die besten Outperformer erzielten jedoch sehr gute Ergebnisse.
Das Gesamtvolumen aller Japan-Aktienfonds im Universum lag per 30. 9. 2008 bei EUR 21,9 Mrd.
Die Outperformer unter den Japan- Aktienfonds
Im Kalenderjahr 2006 lag der Meinl Japan Trend mit einer Outperformance von 9,48 Prozent gegenüber dem Topix an der Spitze des Rankings.
Der Morgan Stanley Japanese Value Equity konnte sich mit einer Outperformance von 7,52 gegenüber dem Topix und einem Fondsvolumen von EUR 299,2 Mio. in der Haupttranche ebenfalls in der Spitzengruppe der Japan-Aktienfonds. Dahinter folgten Jykse Invest Japanese Equitites mit 6 Prozent Outperformance im Kalenderjahr 2006. Mit dem Metzler Japanese, EUR 709,8 Mio. und 5,47 Prozent Outperformance schaffte es ein weiterer Fonds in die Top-10, wie auch der JPM Japan 50 Equity, EUR 292,1 Mio. und ebenfalls 5,47 Prozent Outperformance und der Invesco Japanese Equity, der EUR 111,38 Mio. Volumen aufweist und eine Outperformance von 5,32 im Jahr 2006 erzielen konnte.
Im Kalenderjahr 2007 lagen folgende Fonds in der Spitzengruppe - gemessen an der Outperformance gegenüber dem Topix: SGAM AI Equisys Fund Japan (7,73 Prozent), Callander Fund Japan New Growth (7,28 Prozent), Morgan Stanley Japanese Value Equity (4,89 Prozent).
In den ersten drei Quartalen des laufenden Jahres setzte sich der ValueInvest Lux Japan zwar an die Spitze der Outperformer. Dieser Fonds verfügt allerdings nur über ein Fondsvolumen von weniger als 1 Million Euro. Der Fidelity Funds - Japan Advantage A zählt mit seinen EUR 225,5 Mio. zu den größten Fonds in dieser Anlagekategorie. Mit 19,78 Prozent Outperformance liegt dieser Fonds in der Spitzengruppe. Der OYSTER Japan Opportunitites YEN weist ein Fondsvolumen von EUR 165,45 Mio. auf. Mit 10,34 Prozent Outperformance in den ersten drei Quartalen des Jahres liegt der Fonds an fünfter Position. Der Invesco Japanese Equity, der EUR 111,38 Mio. Volumen und eine Outperformance von 8,33 Prozent aufweist, lag an neunter Stelle des Top-10 Rankings, vor dem JOHCM Japan Retail, der über 151 Mio. Fondsvermögen verfügt und in den ersten drei Quartalen 2008 eine Outperformance von 4,69 erzielte.
Können oder Glück?
Eine detaillierte Analyse der Performance-Attribution von Fonds ist nur sehr eingeschränkt möglich, da keine genauen Daten zu Transaktionen veröffentlicht werden. Somit ist eine Einordnung der Fondsmanagerleistung in die Kategorien "Können" und "Glück" nicht einfach möglich. Eine Erhöhung der Transparenz in diese Richtung würde die Basis für weitergehende Analysen schaffen.
Ein weiterer Indikator zur Unterstreichung der Leistung des Fondsmanagements ist eine konsistente Outperformance über mehrere Zeiträume. Dies wird im Rahmen der neuen Active Alpha Serie dargestellt werden.
Eine allgemein anerkannte Kennzahl für die Messung der Fondsmanager Leistung ist die Information Ratio (Outperformance vs. Tracking Error), die als zusätzliches Kriterium im Rahmen der Fondsauswahl berücksichtigt werden sollte. Stabile positive Information Ratio >0,5 gilt als Leistungsbeweis für Fondsmanager.
Alle Daten per 30.9.2008 in Euro
Quelle:
Lesen Sie demnächst über die Outperformer unter den Indien Aktienfonds.
