Mit einem prognostizierten realen Wirtschaftswachstum von prognostizierten 3,0 % im dritten Quartal wird USA die Funktion der Konjunkturlokomotive übernehmen. Enttäuschungen bei Unternehmensninvestitionen und auch beim privaten Konsum sind nicht ausgeschlossen.
Erholung in Japan
Für Japan wird im 3. Quartal 2002 ein reales Wachstum von 2 % erwartet. Das Land steckt zwar in einer ernsten Rezession, die Erholung wird aber dementsprechend stark ausfallen. Die Deflations-Spirale wird sich jedoch weiter nach unten drehen (-1,5 % Preisentwicklung im zweiten und dritten Quartal 2002). Die Euro-12 Länder werden um real 3 % wachsen.
Aufschwung in Asien
Henderson erwartet in Asien einen sehr starken Aufschwung: +6,5 % reales Wirtschaftswachstum im dritten Quartal 2002 nach 4,9 % im ersten und 5,5 % im zweiten Quartal.
Internationale Aktienbewertungen
US Aktien sind auf den aktuellen Bewertungsniveaus voll bewertet, d. h. es gibt im S&P 500 nur begrenzte Aufwärtspotenzial.
Europäische Aktien sind im Kontrast dazu immer noch attraktiv bewertet. Die Situation in UK ist ähnlich. Europäische Aktien werden den USA bevorzugt.
Der japanische Aktienmarkt entwickelte sich in den letzten Wochen sehr gut.
Auf Branchenebene hatten sich in der Vergangenheit zyklische Werte wie Öl und Basisindustrien besser entwickelt als die defensiven Sektoren wie beispielsweise Pharma. Dieser Trend wird auch kurzfristig weiter anhalten.
Europa, inkl. UK, bleibt weiterhin die bevorzugte Anlageregion.
GARP weiterhin bevorzugt
Henderson bevorzug langfristig weiterhin die Strategie, Wachstumsunternehmen mit fairen Bewertungen auszuwählen (GARP - Growth-at-a-reasonable-price).
